La Française Kommentar zur kommenden EZB-Sitzung

• Die EZB definiert ihre Forward Guidance neu, um sie mit der Strategieüberprüfung in Einklang zu bringen.
• Diese neue Forward Guidance wird sich in Richtung eines akkommodierenden geldpolitischen Kurses bewegen, unter Berücksichtigung des neuen Inflationsziels von 2 % (gegenüber „nahe, aber unter 2 %“) und der Tatsache, dass die EZB eine Inflation von leicht über 2 % dulden wird.
• Die EZB wird auf der Notwendigkeit einer „energischen und beharrlichen“ Lösung beharren, sollten sich die Zinsen an der unteren Grenze bewegen.
• Die einleitende Erklärung wird sich in Richtung einer „stärker narrativ ausgerichteten und prägnanteren geldpolitischen Erklärung“ entwickeln.
• Keine klare Aussage über das Ende des Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) und die mögliche Aufstockung des Asset Purchase Programme (APP) nach März 2022. Diese Entscheidungen werden entweder auf die September-Sitzung oder das EZB-Forum in Sintra (28./29. September) vertagt.
• Die EZB wird wahrscheinlich einen vorsichtigen Ton bezüglich der Konjunktur beibehalten – aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Delta-Variante von Corona.

Alles in allem erwarten wir, dass die EZB eine gemäßigte Haltung einnehmen wird. Die Reaktion der Märkte könnte jedoch relativ verhalten ausfallen, da sie dies bereits eingepreist haben.

Disclaimer

Dieser Kommentar richtet sich an nicht-professionelle Investoren im Sinne der Finanzmarktdirektive MiFID II. Der Kommentar dient ausschließlich zu informativen Zwecken und nicht als Ersatz von Vorhersagen, als Research-Produkt oder Anlageempfehlung, und darf auch nicht als solche verstanden werden. Er stellt keine Anlageempfehlung oder ein Angebot dar, auch keine Einladung oder Empfehlung, in bestimmte Anlagen zu investieren oder eine wie auch immer geartete Anlagestrategie zu verfolgen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die von der La-Française-Gruppe geäußerten Meinungen beruhen auf gegenwärtigen Marktkonstellationen und können ohne Vorankündigung geändert werden. Diese Meinungen können sich von denen anderer Berater der Branche unterscheiden. Veröffentlicht von La Française AM Finance Services, dessen Hauptsitz sich in der 128 Boulevard Raspail, 75006 Paris, Frankreich, befindet, eine Gesellschaft, die durch die Autorité de Contrôle Prudentiel als Finanzdienstleister mit der Registernummer 18673 X, einer Tochtergesellschaft der La Française, beaufsichtigt wird. Die La Française Asset Management ist eine Vermögensverwaltungsgesellschaft, die von der AMF unter der Registernummer GP97076 am 01. Juli 1997 zugelassen wurde.